Qazaqstan Investment Corporation (QIC), которая является дочерней структурой нацхолдинга «Байтерек» по прямым инвестициям (private equity), рассматривает возможность инвестиций в горную отрасль страны через фонд BGlobal Ventures, сообщила советник по инвестиционной стратегии в горнодобывающей отрасли QIC Айнур Каппарова.
«QIC исторически никогда не инвестировала в горнорудный сектор. Поэтому это первый случай в истории QIC, когда капитал был направлен на горнодобывающую отрасль. В настоящее время мы находимся в процессе завершения разработки инвестиционной стратегии, но как консультант я считаю важным помочь инвесторам, включая QIC и других инвесторов, упростить вхождение в проекты и снизить их риски», — сказала она в ходе одной из панельных сессий горнорудного конгресса АММ-2026 в Астане, посвященной теме реализации потенциала критических минералов в инвестиционные проекты.
В начале своего выступления Айнур Каппарова отметила, что в Казахстане на определенном этапе при переходе от геологоразведки, на которую достаточный капитал обычно находится, к добыче возникает разрыв в доступе к финансированию.
«Как только проекты переходят к определению ресурсов и продвигаются к предварительным исследованиям, предварительным экономическим оценкам, пред-ТЭО и ТЭО доступность капитала становится гораздо более ограниченной. Традиционные кредиторы и институты финансирования развития обычно предпочитают проекты, которые являются удовлетворяющими банковским требованиям по обеспечению и доходности (bankable), нежели проекты, которые уже достигли стадии ТЭО и находятся гораздо ближе к строительству. В результате возникает разрыв в финансировании между успешной геологоразведкой и перспективностью проекта в банковском финансировании (bankability)», — рассказала эксперт.
Поэтому в фонде QIC работают над тем, чтобы закрыть такой промежуточный недостаток в фондировании.
«Вместо того, чтобы конкурировать с частными инвесторами, мы ставим себе целью привлечь наш, частный капитал и помочь снизить риски до уровня, когда они станут привлекательными для крупных институциональных инвесторов, стратегических горнодобывающих компаний и кредиторов. Как я уже сказала ранее, мы считаем, что на сегодня наиболее недостаточно охваченным сегментом является предпроизводственная стадия жизненного цикла горнодобывающей промышленности. Существует множество перспективных активов на стадии разведки, есть активы, которые могут найти достаточное банковское финансирование в мире, однако все, что остается посредине нуждаются в финансировании. Это включает в себя углубленную разведку, расширение ресурсной базы, концептуальную проработку, предварительные экономические оценки, предТЭО, а в отдельных случаях и ТЭО», — отметила советник, добавив, что у QIC и BGlobal уже выделены средства на предпроизводственную деятельность в горной сфере.
Айнур Каппарова также указала, что в QIC открыты для совместных инвестиций с горнодобывающими компаниями, со специализирующимися горными финансовыми инвесторами в горнопромышленную отрасль, такими как фонды прямых инвестиций и, возможно, семейные офисы. По ее словам, риски проектов могут снижаться за счет их структуризации, к примеру, с помощью стримингового финансирования и роялти-финансирования, а также офтейк-финансирования. Кроме того, в фонде прямых инвестиций заинтересованы в таком финансовом структурировании как earn-in – опционе на увеличение доли при достижении определенных показателей и farm-in – договоре о получении доли участия в лицензии с обязательством по финансированию.
Отметим, что согласно финотчетности QIC, BGlobal Ventures был создан в декабре 2022 года.
QIC принадлежит 18 различных фондов, занимающихся инвестициями. На конец 2024 года (финансовая отчетность за 2025 год пока не публиковалась компанией) ее инвестиции в совместные предприятия оценивались в 66,87 млрд тенге, в ассоциированные предприятия – 38,62 млрд тенге, в долевые инструменты – 48,11 млрд тенге, в долговые инструменты – 53,42 млрд тенге. Займы, выданные клиентам, составили на конец 2024 года 23,55 млрд тенге, инвестиционные финансовые активы – 47,85 млрд тенге.
Ранее QIC вкладывалась энергетику, сельское хозяйство, транспорт и логистику, туризм и другие отраслевые проекты. В качестве примера можно привести АО «Международный аэропорт Алматы», 15% акций которого принадлежит нидерландскому Kazakhstan Infrastructure Fund C.V. (95,24% акций фонда принадлежит QIC). Также QIC принадлежит 4,02% акций «Центрально-Азиатской Электроэнергетической Корпорации» предпринимателей Александра Клебанова и Сергея Кана.
Обычно фонды прямых инвестиций, в которых QIC участвует, действуют в течение определенного времени, после чего компания выводит свои деньги и реинвестирует их в новые проекты. В финотчетности компании указано, что срок работы KIF завершится в декабре 2026 года, поэтому к этому сроку фонд должен вывести свои вложенные в разные проекты деньги. На конец 2024 года KIF имел инвестиции в «Центрально-Азиатскую Электроэнергетическую Корпорацию», логистическую компанию KIF Warehouses и «Международный аэропорт Алматы».
